Solana ETF会在2025年获批吗？SOL ETF在DTCC上首次亮相

Solana ETF的前景及市场反应

随着比特币现货ETF和以太坊ETF的通过，市场开始将目光转向下一个有可能推出ETF的加密货币，而Solana被视为最有可能的选择之一。目前已有多家公司申请了Solana ETF。

Solana ETF的推出可能性

根据综合外媒报道，近日Volatility Shares Solana ETF和Volatility Shares 2x Solana ETF两只「Solana（SOL）期货ETF」被列入美国证券集中保管结算公司（DTCC）名单中，这标志着Solana ETF生态系统的重要时刻，引发了人们对SOL现货ETF可能获得批准的期待。

DTCC在全球金融市场中发挥核心作用，确保各种证券交易的清算和结算。Volatility Shares Solana ETF和Volatility Shares 2x Solana ETF被纳入其资料库，表明这些产品已准备好在传统市场上交易。如果SOL现货ETF获得批准，它可能会吸引新一波机构资本，从而增加Solana市场的流动性和稳定性。然而，SEC的决定将取决于多个因素，包括行业监管和加密货币市场的表现。

VanEck Solana Trust的申请

2024年6月底，资管巨头VanEck宣布向美国证券交易委员会（SEC）申请上市首只与加密代币Solana现货价格挂钩的美国交易所交易基金（ETF），该公司也是美国首批比特币现货ETF发行商之一。

VanEck数位资产研究主管Matthew Sigel透露，该基金名称为VanEck Solana Trust，旨在利用Solana的去中心化性质、高实用性和经济可行性。VanEck Solana Trust的投资目标是反映Solana加密货币的价格表现，不包括信托运营费用。

根据VanEck提交的文件，该信托将使用MarketVector Solana基准利率指数每日对其股票进行估值。该指数是根据业界领先的CCData中心化交易所基准审查报告确定的MarketVector认为排名前五的SOL交易平台提供的价格计算的。此外，文件指出，如果获得SEC批准，VanEck Solana Trust预计将在Cboe BZX交易所上市。

Solana作为商品的定位

VanEck表示SOL应被视为一种商品，尽管SEC在去年夏天对Coinbase和Binance的诉讼中将SOL命名为未注册证券。Sigel认为，原生代币SOL的功能与比特币和以太币等其他数字商品类似，用于支付区块链上的交易费用和计算服务。

此外，VanEck申请Solana ETF的原因在于其可扩展性、速度和低成本的独特组合。Sigel认为，SOL的去中心化性质、高实用性和经济可行性与其他成熟数字商品的特征相一致，增强了他们的信心，即SOL可能成为一种有价值的商品。

Volatility Shares的新申请

2024年年底，Volatility Shares申请了三只新的Solana ETF，为投资者提供1倍、2倍和-1倍杠杆选项的Solana期货合约。然而，-1x Solana期货ETF并未出现在DTCC的名单中。招股说明书明确表示，这些基金将投资于在商品期货交易委员会（CFTC）注册的交易所内交易的合约。

尽管申请时CFTC监管的交易所尚未提供Solana期货合约，但Coinbase在本月初在其CFTC监管的衍生品交易所推出了Solana期货合约。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas表示，Volatility的申请预示着现货Solana ETF获得批准的可能性。2025年2月初，美国证券交易委员会（SEC）承认了多家发行人的现货Solana ETF申请，包括21Shares、Bitwise、Canary和VanEck，表明在获得批准方面取得了进展。

ETF申请的进展

然而，Balchunas表示，在DTCC上市并不意味着基金已准备好交易，而是表明发行人正在为交易做准备。以VanEck的现货以太坊ETF为例，该基金于2024年5月在DTCC上市大约两个月后开始在Cboe交易。

市场对Solana ETF的期待

2024年1月，SEC宣布核准了11档比特币现货ETF，随后，市场迅速推出了以太坊（ETH）的现货ETF。不久后，以太坊现货ETF的19b-4文件也已获批，在S-1文件通过后，各大以太坊纷纷上市。

彭博ETF分析师James Seyffart和Eric Balchunas估计，现货Solana ETF在2025年底之前获得批准的可能性为70%。Solana ETF的批准可能标志着区块链与传统金融融合的下一个发展阶段，有望获得更广泛的应用并重塑其形象。

法律问题与市场需求

然而，Seyffart警告称，SEC必须首先确定Solana是否属于证券或商品，因为基于现货商品的ETF遵循不同的监管框架。Solana现货ETF获批的最大障碍是法律问题，一年前，SEC将该加密货币定位为一种未经注册的证券。

此外，Solana并没有期货市场，而以太坊和比特币在推出现货ETF之前，均已拥有成熟的期货产品，更符合监管要求。然而，做市商GSR认为，Solana是少数具有强劲市场需求且网络高度去中心化的加密资产之一，这些特性预计将引导潜在ETF发行人寻求上市意愿。

GSR表示，在现货ETF推出前后几个月内，比特币价格上涨了一倍以上。如果SOL的流入量仅为BTC的5%，那么其价格可能会增加两倍以上。