过度抵押交易头寸的效率：好、坏、丑

DeFi 借贷中的过度抵押机制

过度抵押是支撑 DeFi 借贷的重要机制。借款人需要存入抵押品以获得贷款，而这些贷款是根据过度抵押安排设立的。这意味着，借款人存入的资产价值必须高于他们收到的贷款金额。此做法保护交易者免受加密货币市场典型的极端价格波动的影响。过度抵押头寸使借款人能够建立一个缓冲区，防止抵押品价值突然暴跌，保护流动性提供者和贷款人。

在交易平台上建立过度抵押头寸的方法

假设有人担心通货膨胀会冲击美元。他们可以存入所选加密货币，借入美元，将美元兑换成该加密货币，并将其存入借贷 dApp。这种方式使他们对美元采取看跌立场，同时增加对加密资产的敞口。如果预测成真，通货膨胀率飙升，加密资产价格上涨，而美元的金额保持不变。交易者可用借入加密货币的利润偿还美元贷款，并保留加密货币和原始加密货币存款的利润。

实际操作示例

在选择允许过度抵押的平台后，交易者可存入价值 1500 美元的以太币，借入 500 美元的 USDC，抵押率为 300%。如果以太币价格大幅下跌，在达到清算阈值之前仍有 150% 的缓冲。平台通常接受以太币、比特币或稳定币。由于稳定币波动性较低，因此吸引机构贷款机构。此外，稳定币的价值更易预测，使其适合贷款，降低了评估抵押品价值的风险。

平台工具与抵押评估

平台如白云石已成为现代贷款系统不可或缺的工具。部分工具持续评估抵押资产的流动性，使贷款人能够实时监控抵押品价值和市场状况。在 DeFi 贷款中，超额抵押率决定了贷款金额所需的抵押品价值。该比率始终高于 100%，以保护交易者免受市场波动影响。每个平台根据历史波动数据、市场状况和抵押品类型的感知风险确定这些比率。如果平台设定 150% 的抵押率，交易者需提供至少相当于借款金额 150% 的资产。交易者可通过提供高于 200% 的抵押品超过最低超额抵押率。

全自动借贷的未来

借用资产的过程将在不久的将来通过 Dolomite 的新“Zap”功能实现完全自动化。通过借入资产增加杠杆的过程将简化为一个步骤，使用抵押品偿还债务也将变得更为简单。Zap 将使用 DEX 聚合器执行交易，用户无需担心流动性问题。

保证金交易与杠杆头寸

保证金交易者需开立杠杆头寸，可借金额取决于平台的贷款价值比。45% 的比率意味着可以借入高达 45% 的抵押品价值。如果借入资产价值增加或抵押品价值下降，头寸可能被清算。交易员需定期监控比率，偿还贷款及费用以平仓，并在贷款偿还后撤回抵押品。

常见问题与风险

假设交易者存入价值 20000 美元的以太币作为抵押品，借入 1000 美元的 USDT。这是一个低效过度抵押的例子，2000% 的比率明显高于 150-200% 的典型要求，锁定大量资金却未有效利用。使用借来的资产作为抵押品风险更大，效率更低。例如，交易者可能借 5000 美元的山寨币换取 10000 美元的以太币，并将山寨币作为抵押品重新存入以借入更多以太币。借用资产来确保进一步借款增加风险，若借入资产价值下降，可能触发多层清算。

借款、再存款和再借款会产生高额费用和利率，侵蚀潜在收益。用户最终面临抵押品波动和借入资产表现的双重风险。若抵押品或借入资产价格下跌，可能抹去所有初始资本。

借贷以外的机会

Dolomite 目前仅支持 ETH-USDC 的保证金和现货交易，但未来将集成聚合器，用户可用外部流动性交换几乎任何资产，避免滑点和市场限制。平台将提供未在其他地方见到的资产的保证金交易。用户可存入以太币和 USDC 赚取贷款利息，将资产添加到流动性池中并赚取交易费。借出 USDC-ETH 流动性池代币也能获得收益。此外，Dolomite 将通过 Royco 预存活动整合到 Berachain 中，用户可最大限度提高资本效率。Berachain 的流动性证明机制和 Dolomite 的贷款技术将增强生态系统内的借贷和交易。

即使人们以抵押品为担保借款，抵押品仍可用于投票、质押或获得奖励，平台将奖励传递给用户。

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