这种方式对于建立一个更加公平、效率更高的资本市场确实是有帮助的，这一点可以推动经济的发展。不过，虽然链上借贷的发展潜力确实很大，但目前的主要用户群体依然是以加密货币为主的原生用户，他们的应用范围大多局限于投机交易。这种现状其实限制了市场的进一步拓展，尤其是在总覆盖市场量（TAM）方面。 我们今天就来聊聊该如何一步步扩大用户群体，同时向更有生产力的借贷场景过渡，当然，这中间可能会遇到哪些挑战也是我们需要认真面对的。 短短几年之间，链上借贷市场从一个概念性的尝试，迅速发展为多个已经经过实际市场验证的协议。在这段时间里，这些协议经历了数次剧烈波动的市场考验，但依旧保持了无坏账的记录。截至目前，这些协议共吸引了437亿美元的存款，并向市场发放了186亿美元的未偿贷款。这些数字确实反映了链上借贷的吸引力和潜在规模。 至于链上借贷协议的主要需求来源，目前来看，主要集中在以下几点： 投机交易：例如，加密货币投资者为了加大投资力度，可能会先用比特币（BTC）作为抵押来借入稳定币（比如USDC），然后再购入更多的比特币。更甚者，有些投资者会循环多次类似操作，以达到提高杠杆倍数的目的。 未来的挑战和机会也许就隐藏在这些用户需求和行为当中。如何更好地贴近用户，同时开发出具有实际生产意义的借贷场景，是一个值得我们深思的问题。 说到流动性获取，其实有个方法特别省事，就是通过借贷获得加密资产的流动性，不用把手上的资产卖掉，这样一来还能避开资本利得税（具体还得看你所在的地区法规）。 另外还有一种特别适合抓住短期机会的操作，叫套利闪电贷。它是一种极短期贷款——基本是在同一区块内借了就还，专门为那些套利交易者设计，用来抓住市场短暂的价格不平衡，并迅速调整价格。 不过，这些功能目前更多是服务于那些真正玩转加密货币的“原住民”，而且大多是投机性质的。但链上借贷的未来可不仅仅局限于此。 如果对比一下数据你就知道了，现在全球未偿债务总额大概有320万亿美元，家庭和非金融企业的贷款总额也有120万亿美元，而链上借贷协议的未偿贷款总额仅仅是186亿美元，真的少得可怜。不过这也说明，链上借贷的潜力是巨大的。 来源：国际金融协会全球债务监测 随着链上借贷逐渐往更实际、更有生产力的方向发展，比如小企业融资、个人购车贷款甚至购房贷款，它的市场规模有可能迎来成百上千倍的增长。 要让链上借贷变得更实用，其实还是得解决两个大问题： 第一，扩大抵押资产范围。现在能用作抵押品的加密资产太少了，这无疑挡住了大量潜在借款人的路。

关于链上借贷的一些探索

谈起链上借贷，首先要说的是它的“高门槛”。原因之一便是为了应对加密资产的高波动性，目前大多数的借贷协议要求提供2倍甚至更高的抵押率。这就像你去借一百块钱，却需要押上两百块，想想是不是有点儿劝退的味道？这样的操作在一定程度上抑制了借贷需求。

不过，要是能扩大可接受的抵押资产范围，那情况可能就不一样了。这样不仅能够吸引更多的投资者尝试用自己的投资组合来借贷，还能显著提升链上借贷协议的放贷能力，给整个市场增添更多活力。

突破传统的超额抵押模式

现阶段，大多数的链上借贷协议都奉行“超额抵押”的模式，也就是说，你得拿出比借款金额更高价值的抵押资产。听起来像是安全系数挺高，但这种模式带来的问题也不少，比如资本利用效率低，很多实际应用场景根本跑不通，尤其是像小企业融资这种需求。

换一种思路，要是推行“超低额抵押借贷”，那覆盖的人群就会更广。不仅能让链上借贷更贴近现实生活，也会让它的实用性大幅提升。

当然，任何改进措施的实施都会有它的难点。有些改进可能操作起来相对容易，而另一些则可能带来新的技术和市场挑战。不过，从简单的地方开始优化，一步步推进，也许是个更实际的策略。

固定利率借贷的潜力

另外，固定利率借贷也是链上借贷未来发展的一个方向。虽然我们在这里不会深入讨论这个话题，但值得一提的是，现在已有协议（比如Notional）提供这类服务。通过引入第三方来承担借款人的利率风险（比如通过利率掉期或借贷双方的定制协议），固定利率借贷正在逐步成为现实。

加密市场的份额

最后，用一个有趣的对比结束这个话题吧。和全球其他资产类别相比，比如公共股权市场的124万亿美元、市值140万亿美元的固定收益市场，或者规模高达380万亿美元的房地产市场，加密货币市场的总市值只有区区3万亿美元。看到这儿，你是否有些惊讶？在全球金融资产的大海里，加密市场还只是个“小池塘”。

你有没有发现，链上借贷其实受到了一些限制，尤其是在抵押品范围局限于部分加密资产的时候。加密资产的高波动性意味着抵押要求通常高达两倍甚至更多，这无疑使得链上借贷的扩展遇到了一些挑战。 不过，把资产代币化并与链上借贷结合，这可就有点意思了！这种操作等于是为投资者开启了新世界的大门，他们不仅可以利用加密资产，还能充分挖掘整个投资组合的潜力进行借贷。也就是说，潜在借款人的范围一下子就变得宽了。 接下来该怎么走？第一步可能就是从那些流动性高、交易活跃的资产入手，比如股票、货币市场基金和债券。为什么选这些？因为对现有借贷协议影响小，成本也相对较低。不过，别高兴得太早，监管审批的速度可能是这个领域能不能发展起来的关键因素。 说到长期规划，咱们可以想得更远一些，比如涉及流动性相对较低的实物资产，像是代币化的房地产所有权。这一块虽然潜力巨大，但新问题也接踵而至，比如如何有效地管理这些资产的债务头寸。 最理想的情况下，链上借贷或许可以发展到这样的地步：你抵押房产，申请按揭贷款，房产购买、贷款发放再到将房产存入借贷协议作为抵押品，这一切都在一个区块内完成。是不是很酷？同样，企业也能用类似的方式融资，比如买了厂房设备后直接将它作为抵押品存入协议。 最后再说个现实点的。目前，大多数链上借贷协议都采用超额抵押的模式，也就是说，借款人得提供比借款金额还要值钱的抵押资产。虽然这种方式保证了贷方的安全，但同时也带来了一个大问题——资本利用效率低。这就让一些实际场景，比如小企业融资，变得特别不现实。

低额抵押借贷：加密行业的新动向

说到低额抵押借贷，在加密行业内的初期需求，可能主要来自做市商和其他加密原生机构。想想看，这些机构在像BlockFi、Genesis和Celsius这样的中心化借贷平台接连倒闭后，融资渠道也跟着消失了。然而，这种需求并没有因此消失，反而让他们更加迫切地寻找新出路。

不过，说实话，早期尝试去中心化低额抵押借贷的项目（比如Goldfinch和Maple）大多把借贷的关键逻辑安排在链下处理，最终却又不得不走上超额抵押的老路，这多少让人有点遗憾。

Wildcat Finance的创新尝试

最近，有一个名叫Wildcat Finance的新项目吸引了不少关注。这个项目试图打破传统，重新引入低额抵押借贷，同时尽量保留更多的链上操作。Wildcat的运作模式听起来挺特别的，它只是简单地扮演一个“撮合平台”的角色，把借款人和贷款人对接起来。贷款人需要自己评估借款人的信用风险，而不是依赖链下的信用审核流程。

加密行业之外的实践

实际上，低额抵押借贷的概念并不仅限于加密行业。我们都很熟悉的个人贷款，比如信用卡债务或者像“先买后付”（BNPL）这样的模式，甚至是营运资金贷款、小额信贷、贸易融资等商业借贷，都是这一模式在传统领域的典型案例。

链上借贷的潜在增长机会

链上借贷真正的大机会，在于传统银行无法覆盖的市场。比如：

个人借贷市场：近年来，非传统贷款机构在个人低额抵押贷款市场中的份额不断增加，特别是针对低收入和中等收入群体的贷款。链上借贷则能顺势而为，进一步为消费者提供更加灵活且具竞争力的贷款选择。小企业融资：小企业经常因贷款金额较小而被大型银行“嫌弃”，无论是业务扩展还是营运资金需求都难以获得支持。而链上借贷可以填补这一空白，提供更高效且便捷的融资渠道。

总的来说，无论是针对个人还是小企业，链上借贷的潜力都非常值得期待。不过，如何平衡技术创新和实际落地之间的差距，也是未来需要认真面对的问题。

谈到链上借贷，这两项改进确实有望为更多人打开金融应用的大门，但它们也带来了一些有意思的难题。 首先，非流动性资产支持的债务头寸处理起来可不简单。像加密资产可以24小时随时交易，而股票或债券这种流动性较高的资产也就工作日交易；可一提到像房地产、艺术品这样的非流动性资产，价格更新那就是“随性发挥”了，完全没规律。想想在市场剧烈波动时要管理这些债务头寸，可真是一场头疼的考验。 然后，还有物理抵押资产的清算问题。虽然我们可以通过代币化的方式把实物资产“搬”到链上，但处理起来可比链上资产复杂得多。举个例子吧，假设你拥有一栋代币化的房地产，但业主不愿搬离房屋，甚至需要通过漫长的法律程序来强制执行，这清算难度是不是就上了好几层楼呢？目前的解决办法是，将清算权“打折转卖”给本地的债务催收机构，让他们出面搞定这个麻烦事。当然，这样的机制需要现实中的法律体系配合，确保能顺利把资产变现。 最后一个要头疼的问题——风险溢价的确定。虽然没进一步展开，但显然是每个参与者需要深思的细节。违约风险一直是借贷业务中绕不开的话题，但这种风险本身并不算坏事，因为它可以通过风险溢价来体现。通俗点说，风险溢价就是在无风险利率的基础上加点“额外收费”，算是一种对可能出现问题的“防备金”。特别是对于那些低额抵押贷款来说，搞清楚借款人可能会不会还不上钱，真是太重要了。 现在的科技发展得挺快，已经有不少工具可以用来估算违约风险，不过得看借款人是谁才能决定用哪种工具： 针对个人借款人：有些技术挺有意思，比如Web证明、零知识证明（ZKP）和去中心化身份协议（DID）。这些东西能让个人把自己的信用评分、收入情况、工作状态等展示出来，而且还能很好地保护隐私，算是把隐私和透明度做了个平衡。 针对企业借款人：企业嘛，就稍微复杂点了，可以借助主流的会计软件和经过审计的财务报告，把现金流、资产负债表这些东西直接搬到链上去证明。如果未来金融数据真的实现完全链上化，那公司财务信息能无缝接入到借贷协议或第三方信用评级服务中，这样一来，评估信用风险就更高效，也更值得信赖了。 再聊聊去中心化信用风险模型这个事儿。传统银行通常会用内部的数据，再配点公开数据来训练信用风险模型，用来预测借款人会不会违约。不过这种方式存在俩问题：第一，数据被分割在不同地方，新来的机构很难取得跟老牌银行一样多的数据去训练模型；第二，要分散处理这些数据其实挺难的，因为数据隐私得保护好，同时模型也不能由某一家说了算。 换句话来说，如果能把这些限制克服，那信用风险的评估可能会有更大的突破！近年来，随着去中心化训练和隐私计算技术的不断进步，链上信用评估正迎来崭新的可能性。设想一下，未来的去中心化协议能够利用这些尖端技术，不仅能训练出精准的信用风险模型，还能保护用户隐私，在链上实现一种更公平、更高效的信用评估方式。这种未来真的让人充满期待！ 当然，挑战依然不少。就拿链上隐私来说，这是一个老生常谈但无法绕过的难题。此外，随着抵押品池的不断扩张，如何合理调整风险参数？如何在注重法规遵从性的同时，保持区块链的灵活性？还有，让借入的资金更容易转化为现实生活中的实际效用，也是一个绕不开的关键问题。 这场从投机到实用的转变，让我们看到了链上借贷市场的巨大潜力。未来会怎样发展？让我们拭目以待吧！更多关于链上借贷的未来方向，别忘了关注币搜网的相关文章哟！ 声明：本文为独立观点，仅供参考，不代表本站立场，也不构成任何投资建议。投资需谨慎，风险自担哦！